В ноябре и в первых числах декабря участники рынка пересмотрели свои прогнозы по процентным ставкам ФРС – в том числе, из-за опасений, что экономика США начала снижать темпы роста и растеряла недавний импульс.
В связи с этим, растет важность макроэкономических показателей, среди которых важнейшим и наиболее актуальным неизменно остается Отчет по американскому рынку труда. Аналитики строили прогноз на сегодняшний релиз примерно неделю назад, но мы помним, что рынки часто корректируют ожидания, с учетом новой информации. Попробуем определить, чего следует ожидать от этого показателя на этот раз.
Кажется, трейдеры теперь излишне сосредоточены на любых признаках слабости экономики США. Несмотря на негативные прогозы, сразу два новых индикатора ISM оказались сильней ожиданий, отвергая страхи жесткой посадки. Важно отметить, что компонент занятости производственного индекса – вырос, а непроизводственного – наоборот, снизился. В целом, все это сигнализирует в пользу сильных NFP.
С другой стороны, недельные данные по обращениям за пособиями по безработице улучшились по итогам последней недели, а вот 4-недельная средняя – растет от многолетних минимумов, подавая сигнал в пользу слабых Payrolls. Подтверждает эти прогнозы и недавно опубликованный ADP, который также не оправдал ожиданий в 195 тыс, продемонстрировав прирост занятости частного сектора всего лишь на 179 тыс.
Суммируя вышесказанное, отметим, что рынки уже в понедельник настроились увидеть NFP вблизи 200 тыс. Это слабей предшествующих 250 тыс., но по-прежнему выше трендовых темпов роста. Даже если текущие прогнозы оправдаются, мы вполне можем увидеть возвращение волны покупок на фондовых рынках. В том случае, если инвесторы вспомнят о своих надеждах на рост ставок в 2019-м, это сильно поможет доллару укрепить позиции.
Не менее важную роль сыграют данные по зарплатам (Average Earnings). В прошлом месяце их годовой темп поднялся до 9-летних максимумов, на уровне 3.1%. По прогнозам, он останется таким и в ноябре. Сюрпризов исключать все равно нельзя: Индекс доллара потерял импульс роста во второй половине ноября, а сильные данные способны предоставить необходимую поддержку американской валюте, направив ее на штурм многомесячных максимумов в парах с евро и фунтом.
Предположим, что Nonfarm Payrolls оправдают прогнозы аналитиков и останутся в диапазоне 180-220 тыс. Тогда рынкам придется остаться в подвешенном состоянии и ждать каких-то других сигналов: например, комментариев ЕЦБ и ФРС, которые запланированы в следующие две недели.
Откровенно слабые данные ниже 180 тыс. поставят под удар годовой тренд роста доллара и обернутся быстрой капитуляцией рыночных «быков». Хотя такой вариант исключать не стоит, все же сейчас больше признаков того, что национальная экономика Америки набирает хорошие обороты.
__________
Александр Купцикевич,
Аналитик,
FxPro
Источник: